킹달러 약세 전환 움직임에 신흥국 시장 통화 '들썩'

소위 킹달러가 수십 년 만의 초강세 기록에서 돌아서면서 일부 투자자들은 신흥국 시장 통화가 큰 승자가 될 것이라고 전망하고 있다고 로이터 등 외신이 6일(이하 현지시간) 전했다.

MSCI 국제 신흥시장 통화지수는 미 연준이 곧 금리인상 속도를 늦출 것이라는 기대감으로 신흥국 시장 통화에 베팅하는 투자자들에 힘입어 11월 들어 최저치보다 5% 가까이 상승하며 약 7년 만에 최고의 월간 상승률을 기록했다.
달러 강세 심리의 광범위한 전환 징후는 선진국 시장 통화 바스켓에서 달러 가치가 9월 최고치에서 8% 하락한 것에서 볼 수 있다. 로이터통신이 미국 상품선물거래위원회 자료를 토대로 계산한 결과 11월 선물시장에서 투기적 트레이더들이 16개월 만에 처음으로 미 달러화에 대한 순 쇼트 포지션으로 전환한 것으로 나타났다.

아문디 US의 고정 수입 및 통화 전략 책임자인 파레쉬 우파디야는 "투자자들이 달러 약세 시장을 위해 줄을 서고 있다"고 말했다.

올해 MSCI의 신흥시장 통화지수는 전년 대비 5% 하락한 반면 달러의 G10 국가 통화는 2배 가까이 하락하는 등 신흥국 시장 통화가 선진국 시장 통화를 앞질렀다.

투자자들은 연준의 기준금리 인상 속도가 느려질 가능성 외에도 중국이 엄격한 코로나19 억제 정책의 완화 기대감과 많은 이머징 국가에서 확인되는 비교적 좋은 수익률을 신흥시장 통화 포지션에 추가하는 이유로 꼽았다.
파레쉬 우파디야는 브라질 헤알, 페루 솔, 인도 루피 등 경상수지가 균형을 이루고 예산 적자가 적은 고수익 신흥시장 국가 통화에 집중하고 있다.

일부 신흥국 시장은 인플레이션에 따라 조정되었더라도 매력적인 수익률을 제공한다. 예를 들어, 미국 10년 만기 국채의 인플레이션 조정 수익률은 1.08%인 데 비해 브라질 국채의 수익률은 6.07%이다.

투자자들은 평소 보기 드문 거리 시위로 중국 당국이 일부 '제로 코로나' 정책 조치를 완화할 것이라는 전망에 환영하고 있다. 세계 2위의 경제대국이자 많은 신흥시장 국가들이 생산하는 상품의 핵심 소비국인 중국은 이르면 수요일 코로나 규제의 추가 완화를 발표할 예정이라고 소식통이 말했다.

중국 위안화는 10월 말 이후 달러 대비 약 5% 상승해 지난 금요일 최소 20년 만에 최고의 주간 달러 대비 실적을 기록했고, 항셍지수는 11월 27% 상승해 1998년 10월 이후 최고치를 기록했다.

브랜디와인 글로벌의 포트폴리오 매니저인 잭 매킨타이어는 "중국 당국은 예전처럼 완전하게 제한적인 제로 코로나 정책으로 돌아갈 수 없다"고 말했다.

매킨타이어는 태국 바트화와 말레이시아 링깃화 등 일부 아시아 통화에 대한 노출을 증가시키고 있다. 태국의 통화는 11월에 8% 상승한 반면, 링깃은 6% 상승했다.

일부 투자자들은 지속적인 달러 강세에서의 역전에 베팅하기에는 너무 이르다고 생각한다. 제롬 파월 미 연준 의장은 지난주 금리 인상 속도를 늦출 때라고 말했지만 미 연준은 수십 년 만에 최악의 인플레이션 대비 이전에 예상했던 것보다 더 금리를 인상할 수 있다.

더불어 다음 주 미국 소비자물가지수가 인플레이션이 지속될 조짐을 보이면 연준의 매파성에 대한 베팅이 재점화되고 달러 가치가 상승할 수 있다.

투자자들은 연준이 수차례 75bp포인트 금리 인상에 이어 다음 주에 50bp포인트 인상할 것으로 대체적으로 예상하고 있다.

반대로 전 세계 중앙은행의 긴축은 글로벌 경기침체를 촉발할 위험도 있는데, 이는 신흥시장 통화에 타격을 주고 달러 강세에 도움이 될 수 있다고 일부 사람들은 믿고 있다.

스테이트 스트리트 글로벌 어드바이저스의 수석 포트폴리오 매니저인 애런 허드는 "글로벌 경기 둔화는 안전한 피난처를 찾아 나설 것이고 경기사이클에 민감한 대부분 통화가 달러 대비 반등하는 능력을 제한할 것"이라고 말했다.

그러나 다른 사람들은 중국의 리오프닝(경제활동 재개)이 특정 신흥시장 통화에 좋은 징조라고 베팅하고 있다.

뱅크오브아메리카의 글로벌 FX 및 신흥시장 매크로 트레이딩 책임자인 카를로스 페르난데스-앨러는 결국 중국인 관광수요의 증가로 이익을 얻을 것으로 믿는 태국 바트화의 반등을 볼 것으로 생각한다.

한편 소시에테 제네랄 분석가들은 중국의 코로나 규제 완화가 남아프리카공화국 랜드 통화를 부양할 수 있다며 내년 상품 수출국 통화의 총수익률이 18% 증가할 것으로 전망했다.

그들은 최근 보고서에서 "기초체력, 평가, 기술적 요인의 개선이 향후 1년간 이머징 국가 통화 실적을 강화해야 한다는 주장을 하고 있다"고 썼다.


이진충 글로벌이코노믹 명예기자 jin2000kr@g-enews.com