메뉴

검색

한국의 토종 코인 테라의 ‘루나’ 올해 극심한 변동장에서 6,000%나 상승한 이유는 무엇?

김경수 편집위원

기사입력 : 2021-09-15 00:00

center
최근 세계 각지에서 암호화폐에 대한 규제가 강화되고 있는 가운데 한국의 토종 스테이블 코인 테라의 루나가 올해 들어 6000% 상승하면서 주목받고 있다.

미국 증권거래위원회(SEC)는 지난주 세계에서 가장 큰 암호화폐 거래소 중 하나가 새로운 암호화폐 대출 상품을 출시하지 못하도록 차단된 사실을 밝혀 암호화폐 단속에 큰 변화를 예고했다.

코인베이스 CEO 브라이언 암스트롱(Brian Armstrong)이 설명했듯이 SEC는 고객이 암호화 자산에서 최대 4%의 수익을 올릴 수 있도록 이자를 고객에게 지급하려는 회사의 계획에 문제를 제기했다. 코인베이스가 4%를 제공하려고 준비한 특정 암호화폐 자산은 1달러에 고정된 가치를 유지하려고 시도하는 USDC라는 스테이블 코인인 변동성이 가장 낮은 자산이었다.


암스트롱도 트위터에서 다른 암호화폐 회사들은 수년 동안 비트코인, 이더리움, USDC와 같은 암호화폐 보유 자산에 대해 대출 및 이자를 제공하고 있다고 한탄했다. 예를 들어 블록파이(BlockFi)는 현재 유명한 윙클보스(Winklevoss) 쌍둥이가 발행한 스테이블 코인에 대해 8%의 이자를 제공하고 있다.

그러나 암호화폐 공간을 지켜보는 사람이라면 누구나 알겠지만, 규제 기관은 정확히 그 관행을 단속해야 할 필요성에 대해 점점 더 많이 이야기하고 있다. 예를 들어 연방준비제도(Fed)의 관리들은 투자자들이 토큰을 1달러에 상환하기 위해 서두르면 기존 금융 시스템에 잠재적으로 위험을 초래할 수 있는 USDC의 경쟁업체인 테더(Tether)에 대해서도 언급했다.

그 이유는 지난 6월에 에릭 로젠그렌 보스턴 연준 총재가 밝힌 바와 같이 테더와 USDC 모두 은행에서 동일한 금액의 달러로 완전히 뒷받침되지 않았기 때문이다. 코인베이스와 테더의 발행인은 각각 두 코인이 은행에서 달러로 1:1 지원된다고 마케팅했지만, 실제로는 가치가 하락할 수 있는 채권 및 회사 부채를 포함하는 현금과 자산을 혼합하여 보유하고 있다. 이론적으로 다른 자산의 가치가 급격히 하락하면 투자자들은 토큰을 달러로 교환하기 위해 서두르며 뱅 크런에 해당하는 암호화폐를 촉발할 수 있다고 로젠그렌은 말했다.


USDC 뒤에 있는 회사인 써클(Circle)은 최근 스테이블 코인을 뒷받침하기 위해 현금과 단기 국채만 보유하는 것으로 전환할 것이라고 발표했다. 같은 날 코인베이스는 USDC가 은행에 있는 달러로 안전하게 지지를 받았음에도 마케팅에 대해 사과했다. 테더는 뉴욕 지방 검찰청과의 합의의 일환으로 스테이블 코인을 뒷받침하기 위해 보유하고 있는 정보에 대해 더 많은 정보를 발표했지만, 여전히 더 위험한 자산을 담보로 보유하고 있다. 그리고 솔직히 말해 그것은 모든 암호화폐의 문제다.

전통적인 금융 시스템의 사슬에서 벗어나는 것을 자랑스럽게 여기는 업계가 여전히 그것에 의존하고 있다는 사실뿐만 아니라 규제 기관이 스테이블 코인 진입로를 막는 쉬운 방법을 가질 수 있다는 사실도 암호화폐로의 현금 흐름, 전체적으로 스테이블 코인의 시가 총액은 연초 약 200억 달러에서 현재 1,200억 달러로 급증했다. 그 대부분은 테더와 USDC가 주도했으며 올해 시가 총액은 각각 221%와 538% 증가했다. 각각 약 660억 달러와 260억 달러로 두 개의 가장 큰 스테이블 코인이지만, 이들보다 빠르게 성장하는 신규 업체들이 있다.

최고의 스테이블 코인 테더와 USDC는 2021년 들어 시가 총액이 급증했다. 투자자들은 종종 실물 달러로 현금화하는 대신 변동성이 심한 시기에 스테이블 코인을 보유하는 방향으로 전환하고 있다. 한국의 테라 창업자 권 도(Do Kwon)가 이번 주 야후 파이낸스에 말했듯이 현금으로도 채권으로도 뒷받침되지 않는다. 그것은 전통적인 은행 시스템을 건드릴 수 있는 어떤 것도 뒷받침하지 않는다. 대신 테라 랩스(Terra Labs)의 UST 스테이블 코인은 동일한 1 페그를 유지하기 위해 소각되거나 변환되는 또 다른 짝을 이루는 암호화폐로 뒷받침 된다.

그는 “이것이 가치 있는 이유는 스테이블 코인의 기본 은행 계좌를 감지하기 위해 전 세계 관할권에서 많은 규제 움직임이 있기 때문이다”라고 그는 지적했다. 더불어 “테라와 같은 탈중앙화 화폐가 중요하고 많은 관심을 받는 이유는 검열 가능한 기본 예금이 없기에 이러한 스테이블 코인의 통화 정책을 지배하는 그런 것들이 없기에 자유롭다”고 덧붙였다.

테라의 UST는 시가 총액은 연초 1억 8,100만 달러에서 9월 현재 25억 달러로 1,200% 이상의 성장률을 기록했다. 그것은 이제 세계에서 다섯 번째로 큰 스테이블 코인이며 SEC에 의해 차단되기 전에 코인베이스가 하려고 했던 것과 유사하게 투자자가 암호화폐 보유에 대한 이자를 얻을 수 있게 해주는 분산 금융 또는 DeFi 애플리케이션에서 더 자주 사용되기 위해 진출하고 있다.

권이 지적했듯이 일부 분산 응용 프로그램은 코인베이스와 같은 규제 기관에 의해 종료되지 않을 수 있지만, 플랫폼에서 사용하는 스테이블 코인이 은행 시스템에 연결되어 있으면 여전히 검열될 수 있다고 말했다. 그는 “이러한 DeFi 응용 프로그램에 대한 일종의 논리가 분산되어 있더라도 기본 자금이 검열될 수 있다면 목적이 완전히 무효화 되는 것”이라고 덧붙였다.

한편 테라의 UST 스테이블 코인은 올해 시가 총액이 가장 큰 두 스테이블 코인이 게시한 속도보다 훨씬 빠르게 성장했다. 물론 실제 자산으로 뒷받침되지 않는 UST와 같은 스테이블 코인(알고리즘 스테이블 코인이라고 함)은 본질적으로 위험하다. 올해 초, 그러한 프로젝트 중 하나인 아이언파이낸스(IronFinance)는 암호화폐를 뒷받침하는 암호화폐가 60달러에서 0달러로 추락하는 것을 보았다.


프로젝트에서 돈을 잃었고 나중에 규제 기관에 투자자 보호를 위해 더 많은 조치를 하도록 요청한 ‘샤크 탱크(Shark Tank)’의 마크 큐반(Mark Cuban)과 같은 사람들을 덫에 놓기도 했다. 하지만 암호화폐 중개인 갤럭시 디지털(Galaxy Digital)의 2,500만 달러 투자와 한국에서 300만 명이 넘는 사람들이 사용하는 테라의 강력한 결제 시스템 등 여러 가지 이유로 권은 자신의 프로젝트가 실패한 다른 프로젝트와 다르다고 말한다.

그는 “많은 알고리즘 스테이블 코인이 있고 우리 비평가들의 신용으로 볼 때 대부분이 실패했다”고 말하면서 “그 이유는 알고리즘 스테이블 코인을 구축하기 위한 것이다. 주요 과제는 영리한 알고리즘을 설계하는 것이 아니라 경제를 중심으로 사용 사례를 구축하는 것”이라고 강조했다.

이를 위해 테라는 UST 스테이블 코인을 활용하는 생태계를 구축했다. 이제 앵커(Anchor)라는 스테이블 코인에 대해 20%의 이자를 제공하는 저축 플랫폼을 제공한다. 또 미국 주식에 대한 노출을 모방한 토큰을 제공하여 미국에서 거래할 수 없는 전 세계 투자자에게 액세스할 수 있다. 약 2년 전에 출시된 한국의 페이팔(PayPal)과 같은 차이(Chai)를 통한 결제 앱은 연간 10억 달러 이상의 결제를 지원하고 있다. 권은 “이러한 사용 사례는 테라 스테이블 코인의 안정성을 강화하고 화폐로서 전반적으로 더 유용하게 만든다고 생각한다”고 말했다.

더 많은 돈이 UST로 유입됨에 따라 이를 뒷받침하는 암호화폐인 루나(Luna)는 현재까지 거의 6,000% 상승했다. 그러나 지난 5월 비트코인 ​​가격이 약 40% 폭락했을 때 루나는 거의 80%의 폭락을 겪었다. UST 스테이블 코인이 1달러 페그에서 약 89센트로 떨어지자 투자자들은 패닉에 빠지기 시작했다. 비교를 위해 2008년 금융 위기 동안 미국 금융 시스템은 한 인기 있는 예비 펀드가 순 자산 가치 고정 1달러에서 97센트로 거의 ‘붕괴 모드’에 진입했다. 당시 연준이 이를 구하기 위해 개입했지만, 암호화폐를 위한 중앙은행은 존재하지 않는다.


김경수 글로벌이코노믹 편집위원 ggs077@g-enews.com


[알림] 본 기사는 투자판단의 참고용이며, 이를 근거로 한 투자손실에 대한 책임은 없습니다.

김경수 편집위원

베네수엘라

X